سيكون لتخفيف حظر تصدير البوكسيت في إندونيسيا تأثيرات ملحوظة على أسعار الألومينا والألمنيوم في شنغهاي. أولاً، من المتوقع أن يؤدي زيادة إمدادات البوكسيت إلى انخفاض أسعار الألومينا، حيث ستصبح المواد الخام أكثر توفرًا للمصنعين. هذا قد يؤدي إلى زيادة الإنتاج وتقليل التكاليف، مما ينعكس على أسعار الألومينا في السوق. ثانيًا، بالنسبة لأسعار الألمنيوم في شنغهاي، فإن تخفيف الحظر قد يؤدي إلى زيادة في العرض، مما قد يضغط على الأسعار. إذا تمكنت إندونيسيا من تصدير كميات كبيرة من البوكسيت، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة المنافسة في السوق العالمية، مما قد يؤدي إلى انخفاض الأسعار. ومع ذلك، يجب مراعاة عوامل أخرى مثل الطلب العالمي على الألمنيوم، والسياسات التجارية، والتوترات الجيوسياسية، والتي قد تؤثر أيضًا على الأسعار. في المجمل، من المحتمل أن يؤدي تخفيف الحظر إلى انخفاض أسعار الألومينا والألمنيوم في السوق، ولكن التأثير الدقيق سيعتمد على توازن العرض والطلب في الفترة المقبلة.

إندونيسيا تتمتع بموارد معدنية فائقة. وفقًا لبيانات USGS، تحتل إندونيسيا مرتبة بين القوى المعدنية الرائدة في العالم بفضل تنوعها واحتياطياتها العالية من المعادن المعدنية. احتياطيات البوكسيت المحلية تبلغ 1 مليار طن، مما يمثل 3.19% من إجمالي الاحتياطيات المثبتة في العالم. كانت التعدين دائمًا أحد الأعمدة الاقتصادية المهمة في إندونيسيا. في عام 2022، نما الناتج المحلي الإجمالي لإندونيسيا بنسبة 5.3% على أساس سنوي، محققًا رقمًا قياسيًا جديدًا، حيث شكل تعدين الموارد المعدنية 7.3% من الناتج المحلي الإجمالي. تحت قيادة الرئيس الحالي جوكو، اقترحت إندونيسيا خطة تنمية طويلة الأجل لمدة 20 عامًا، والتي أكدت على الدور المهم للصناعات التحويلية في التنمية السريعة للاقتصاد، واقترحت زيادة الاستثمار الأجنبي المباشر والاستثمار الأجنبي، وتقليل الصادرات المباشرة من المعادن. بعد يونيو 2023، ستقوم إندونيسيا بتنفيذ حظر على صادرات البوكسيت، وسيتم جذب الاستثمارات المحلية لتطوير سلسلة صناعة معالجة الألومينا المحلية.

في عام 2024، أعلنت لجنة الانتخابات الإندونيسية عن نتائج فرز الأصوات - تم انتخاب برابوو البالغ من العمر 72 عامًا رسميًا كرئيس قادم. أسلوب قيادة برابوو مختلف تمامًا عن أسلوب الرئيس الحالي جوكو ويدودو. في مناظرة الانتخابات الأخيرة، كانت حججه تركز بشكل أساسي على تعزيز النمو الاقتصادي وتحسين مستويات المعيشة للناس. تكهنت وسائل الإعلام الأجنبية بأنه "من شبه المؤكد" أنه سيلغي السياسات السابقة، بما في ذلك الحظر الذي دام 23 عامًا على صادرات المعادن في إندونيسيا. وفقًا لبloomberg، قال مدير إدارة المعادن والفحم في وزارة الطاقة والموارد المعدنية الإندونيسية إن الحكومة الإندونيسية تفكر في تخفيف الحظر على صادرات البوكسيت ومن المتوقع أن تعتمد نظام الحصص للصادرات.

وفقًا لـ SMM، بلغ إنتاج إندونيسيا من البوكسيت في عام 2022 حوالي 21 مليون طن، وصادرات إندونيسيا إلى الصين من البوكسيت بلغت 19.07 مليون طن، مما يمثل 15.2% من إجمالي واردات البلاد. بعد أن نفذت إندونيسيا حظر البوكسيت في عام 2023، انخفض إجمالي كمية البوكسيت المصدرة من إندونيسيا إلى الصين في ذلك العام بشكل حاد إلى 1.85 مليون طن، مما يمثل 1.3% من إجمالي واردات البلاد. كما يتضح من الشكل أدناه، منذ أن حظرت إندونيسيا تصدير المعادن، اعتمدت واردات البوكسيت في بلدي بشكل رئيسي على غينيا وأستراليا للنقل، واستمر سعر البوكسيت المستورد في الارتفاع وأصبح مربحًا. المشاريع المحلية للألومينا التي تم الاستثمار فيها في إندونيسيا في وقت مبكر من الترويج للاستثمار لديها حاليًا طاقة إنتاجية تبلغ 4.3 مليون طن، والطاقة التي سيتم تشغيلها هي 13 50 طن (من المتوقع أن تبدأ التشغيل في عام 2026)، ومصنع الألمنيوم الكهربائي المحلي قيد الإنتاج بطاقة 520,000 طن و4.25 مليون طن سيتم تشغيلها. وفقًا لنسبة البوكسيت: الألومينا: الألمنيوم الكهربائي = 4.05:1.93:1 (محسوبة بناءً على نسبة 2.1 طن من البوكسيت إلى 1 طن من الألومينا و1.93 طن من الألومينا إلى 1 طن من الألمنيوم الكهربائي)، إذا تم حسابها بناءً على قدرة إنتاج البوكسيت في إندونيسيا البالغة 21 مليون طن سنويًا، فإن مصنع الألومينا الحالي في الإنتاج يحتاج إلى استهلاك حوالي 9 ملايين طن من البوكسيت محليًا، ولا يزال هناك فائض قدره 12 مليون طن. تحت الأرباح العالية الحالية للخام المستورد وبطء وتيرة إنتاج مصنع الألومينا اللاحق، من المحتمل جدًا أن تخفف إندونيسيا من حصة تصدير البوكسيت.

لذا إذا خففت إندونيسيا من صادرات البوكسيت، فما التأثير الذي سيكون له على السوق؟ أولاً وقبل كل شيء، يستمر العرض المحلي من البوكسيت في كونه ضيقًا. على الرغم من أن بعض الإنتاج قد استؤنف بعد تقليل وتعليق الإنتاج في شانشي وهينان في المرحلة المبكرة، فإن الألومينا والألمنيوم الكهربائي المحليين يعملان بكامل طاقتهما والطلب قوي. في ظل استمرار الركود في إنتاج المعادن المحلي، زاد الطلب على المعادن المستوردة بشكل أكبر. في غينيا، التي دخلت مؤخرًا موسم الأمطار وصعوبة شحن البارجة، ارتفع سعر استيراد البوكسيت بشكل مستمر. إذا خففت إندونيسيا من استيراد البوكسيت، فإن قناة الاستيراد ستذهب "بعيدًا وتبحث عن القريب"، وسيؤدي استيراد عشرات الملايين من الأطنان إلى تخفيف نقص المناجم في بلدي بشكل فعال وتوجيه تكاليف إنتاج الألومينا والألمنيوم الكهربائي نحو الانخفاض. يمكننا رؤية ذلك من خلال السعر طويل الأجل لعقود الألومينا الآجلة. يظهر هيكل BACK أن تخفيف العرض الهامشي للخام قد ضغط على تكلفة الألومينا، ويتم نقل نفس المنطق أيضًا إلى سعر الألمنيوم في شنغهاي. على الرغم من أن الدعم من جانب التكلفة قد ضعف، مما أدى إلى تخيل انخفاض الأسعار، إلا أنه بالنظر إلى موسم ذروة الاستهلاك القادم في سبتمبر الذهبي وأكتوبر الفضي، من المتوقع أنه قبل أكتوبر، ستظل أسعار الألومينا والألمنيوم في شنغهاي مدعومة بقوة من الأسفل.